Carta Insumos - Etanol como proteção à volatilidade do diesel

Foto: Freepik

Em alguns postos do estado de São Paulo o diesel S10 chegou a ser comercializado próximo de R$10,00 por litro, conforme levantamento da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP).

Segundo levantamento da Scot Consultoria, desde o início da guerra no Oriente Médio, o preço do diesel S10 subiu 24,2%.

Em fevereiro, o combustível estava cotado, em média, em R$6,15/l, alcançando R$7,64/l no final de março. O preço da gasolina também subiu.

Figura 1.
Preços médios do diesel S10 e da gasolina comum, de janeiro a março de 2026, em São Paulo.
Fonte: Scot Consultoria

A elevação da cotação dos combustíveis derivados do petróleo tem efeitos sobre a economia, com destaque para o transporte rodoviário. O encarecimento do frete pressiona os preços de bens e serviços.

A alta fez o pecuarista perder o poder de compra. Em São Paulo a relação de troca caiu 54,5 litros em fevereiro, para 45,1 litros em março – o preço do boi também subiu, mas a cotação do diesel foi mais intensa (figura 2).

Figura 2.
Litros de diesel S10 comprados com uma arroba de boi gordo, em São Paulo, desde março de 2025.
Fonte: Scot Consultoria

O etanol protege o país?

Entre os preços dos combustíveis e do barril de petróleo brent, observa-se forte correlação dos preços da gasolina e do diesel. O que não acontece com o etanol.

Tabela 1.
Correlação de Pearson entre as cotações do petróleo brent (USD/bbl) com o preço do diesel S10, da gasolina e do etanol (R$/l), entre janeiro e março de 2026.

Fonte: Investing.com e Scot Consultoria

O etanol, em função disso, protege parcialmente o mercado das oscilações de preço, mas não o isentando totalmente, pois se a oferta não acompanhar a demanda, a tendência será de alta.

A oferta de etanol para o ciclo 2026/27 poderá ser recorde

A produção de etanol no Brasil está estimada em 40,0 bilhões de litros, impulsionada pela demanda crescente, especialmente diante das políticas de mistura, como a instauração do E30, em vigor desde agosto de 2025 e as propostas vigentes para elevação da mistura, para E32, diante do cenário geopolítico.

A Lei do Combustível do Futuro prevê, desde que haja validação técnica, a elevação da participação do etanol anidro na gasolina para até 35,0% (E35) nos próximos anos.

Figura 3.
Produção, em bilhões de litros, de etanol no Brasil e estimativa para safra 2026/27.
*estimativa
Fonte: Conab | Elaboração: Scot Consultoria

Paralelamente, o setor da cana-de-açúcar caminha para um ajuste no mix produtivo, com redução da participação do açúcar e direcionamento da cana para a produção de etanol, reforçando a tendência estrutural e a demanda pelo biocombustível.

Além da cana-de-açúcar, a produção avançou nos últimos anos com as usinas de etanol de milho.

Produção de etanol de milho

A produção aumentou 12,6 vezes desde 2018. Na safra de 2018/19 foram produzidos 0,8 bilhões de litros. Para a safra 2025/2026, a produção está estimada em 10,1 bilhões de litros.

Figura 4.
Produção de etanol de milho nas safras de 2018 a 2025, em bilhões de litros.
Fonte: Conab | Elaboração: Scot Consultoria.

A estimativa é de que a produção a partir do milho cresça nos próximos anos. Há 27 biorrefinarias em operação, 16 com autorização para construção e 14 projetadas ou programadas para a construção (UNEM).

As cinco regiões do país possuem ou tem investimentos projetados para os próximos anos, o que deverá elevar a oferta de etanol e seus coprodutos. 

Final

O recente choque nos preços do petróleo evidencia a dependência dos combustíveis fósseis às tensões geopolíticas na região do Oriente Médio. Nesse contexto, o etanol é uma alternativa energética.

O Brasil reforça, assim, vantagem na energia renovável, e consolidando o etanol como peça central na segurança do abastecimento e na transição para uma matriz independente.

Referências:

ANP. Diesel sobe 24% desde início da guerra; óleo já é vendido a R$ 10. CNN Brasil. Disponível em: ANP: Diesel sobe 24% desde início da guerra; óleo já é vendido a R$ 10 | CNN Brasil. Acesso em: 31 mar. 2026.

Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. BNDES financia usina de etanol de milho em Mato Grosso com R$ 1 bi. Disponível em: BNDES financia usina de etanol de milho em Mato Grosso com R$ 1 bi Página Inicial | Agência BNDES de Notícias. Acesso em: 31 mar. 2026.

Com nova usina na Bahia, Inpasa deve reduzir déficit de etanol no Nordeste. Brasilagro. Disponível em: Com nova usina na Bahia, Inpasa deve reduzir déficit de etanol no Nordeste | Brasilagro. Acesso em: 31 mar. 2026.

Companhia Nacional de Abastecimento. Disponível em: https://www.gov.br/conab/pt-br . Acesso em: 31 mar. 2026.

Estoque de etanol bate mínima de 6 anos, mas importação e milho evitam escassez. UDOP. Disponível em: Estoque de etanol bate mínima de 6 anos, mas importação e milho evitam escassez — UDOP. Acesso em: 31 mar. 2026.

Safra 2026/27: moagem de cana deve crescer, com mais etanol e menos açúcar no mix. Portal do Agronegócio. Disponível em: Safra 2026/27: moagem de cana deve crescer, com mais etanol e menos açúcar no mix - Portal do Agronegócio. Acesso em: 31 mar. 2026.