Abordamos algumas vezes nesse espaço que a BM&F divulga diariamente o consolidado das posições compradas e vendidas de 5 categorias de participantes no mercado futuro de boi gordo, a saber:
Pessoa Jurídica Financeira: geralmente são bancos ou corretoras que operam carteiras de investimento próprias.
Investidor Institucional: são fundos de investimento, que podem estar fazendo hedge da compra de CPR (portanto assumindo posição vendida), ou podem apenas ter posições de boi em suas carteiras (comprada ou vendida).
Investidor não residente: como o próprio nome diz, são estrangeiros (pessoa física ou fundos de investimento) que operam no mercado futuro de boi.
Pessoa Física: são principalmente pecuaristas, especuladores, ou qualquer pessoa física que efetue operações no mercado futuro.
Pessoa Jurídica não Financeira: qualquer empresa não financeira que opere em bolsa, incluído aí os frigoríficos.
É interessante a análise das posições dos participantes porque muitas vezes pode existir uma concentração de posição comprada ou vendida em um determinado tipo de participante. Sempre que existe essa concentração, é importante refletir sobre o porquê ela existe e quais são as possíveis conseqüências.
Acompanhe na tabela ao lado a distribuição dos contratos por tipo de participante e o respectivo percentual que cada posição representa do total da posição comprada ou vendida. Posição líquida é referente ao resultado de posição comprada menos posição vendida. Dessa forma, uma posição líquida positiva significa posição comprada maior do que posição vendida e posição líquida negativa significa posição vendida maior do que posição comprada.
A única mudança digna de nota na posição dos participantes nos últimos meses foi a posição de Pessoa Jurídica Não Financeira, que tinha uma posição líquida comprada até final de fevereiro e a partir de março passou a ter uma posição líquida vendida. Hoje esse participante é o maior vendido do mercado, com 42% do total da posição geral de vendas. Essa posição vendida tende a aumentar à medida que forem evoluindo as negociações com o boi a termo, já que nesse participante se encontram os frigoríficos que teoricamente trabalham com essa ferramenta.
A ponta comprada está mais bem distribuída entre os participantes, com destaque para pessoa física, com 40,7% do total de compras. É importante monitorar essa posição de pessoa física, pois esta tende a ter forte viés especulativo, que pode variar enormemente de acordo com as expectativas de mercado. Assim, um movimento acentuado de realização de lucros por parte desse participante implicaria em um aumento grande na pressão de venda, o que pode acarretar movimentos bruscos de mercado, como observamos na semana passada, quando a maioria dos contratos fechou o dia em seu limite de baixa.
Um abraço e até a semana que vem!
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