Mercado em alta

O preço do boi gordo em São Paulo está em torno de R$88,00/@, a prazo, para descontar o funrural. Desde o início de maio, houve uma valorização de 12% no valor da arroba no mercado físico. Essa alta no mercado físico deu força para o aumento das cotações no mercado futuro. Observe, na figura 1, a evolução do mercado futuro. De maio até agora (4 de junho) o valor do contrato com vencimento em outubro acompanhou a alta no mercado físico e subiu cerca de 13,0%. Era negociado por R$88,20/@ no começo de maio e hoje está em R$100,13. Estes valores no mercado futuro indicam que existem pessoas interessadas em comprar e vender os contratos neste valor. No entanto, não significa necessariamente que o preço do boi gordo no mercado físico vai acompanhar a alta na mesma proporção, atingindo os preços de R$100,00/@. Vale ressaltar que o mercado está bastante especulado. Uma boa referência é a relação entre os preços de outubro e maio. Em média, a diferença de tais valores, no mercado físico, é de 14% em valores nominais. Para o boi atingir R$100,00/@ em outubro, os preços precisarão ser 24% superiores aos de maio. Em anos de alta, parecidos com o que tem sido 2008, essa média de valorização nominal da arroba é atingida. Portanto, embora as chances de atingir tal patamar no mercado físico sejam consideráveis, é preciso cautela no momento de apostar em altas. Pela média histórica, dentro da realidade de hoje, preços de R$100,00/@ tornam a estratégia de hedge ou venda no mercado de opções bem atraentes. (MGT)
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