Carta Insumos - Oferta limitada e risco logístico sustentam alta do enxofre

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O setor de enxofre iniciou 2026 pressionado, em continuidade ao movimento de alta registrado em 2025, quando o desequilíbrio entre oferta e demanda deu sustentação aos preços (leia mais na edição 242 da Carta Insumos).

A oferta global de enxofre tem baixa elasticidade. O produto utilizado na fabricação de fertilizantes não é gerado especificamente para a agricultura, sendo majoritariamente obtido como subproduto do refino de petróleo e do processamento de gás natural. Dessa forma, sua disponibilidade está atrelada ao volume dessas atividades, e não à demanda por fertilizantes, o que limita a capacidade de resposta da oferta diante de variações na demanda.

Em 2025, esse desequilíbrio foi gerado por restrições em importantes regiões produtoras e exportadoras, como a Rússia, que, além de diminuir sua produção e exportação, teve que importar o insumo para atender sua demanda interna. Além disso, houve paradas e menor ritmo operacional em unidades de refino, reduzindo a disponibilidade no mercado internacional.

Ao mesmo tempo, a demanda permaneceu aquecida, na produção de fosfatados e pela expansão industrial, elevando o consumo de ácido sulfúrico e, consequentemente, de enxofre.

Em 2026, o conflito envolvendo os Estados Unidos e o Irã intensificou esse movimento de alta, ao impactar diretamente regiões produtoras e o principal eixo logístico do comércio global de enxofre, o Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 50% do suprimento mundial do produto.

Assim como no mercado global, essa dependência não é diferente no Brasil, já que aproximadamente 42% do enxofre importado pelo país em 2025 veio do Oriente Médio.

Figura 1.
Participação por país nas importações de enxofre do Brasil em 2025 (%)
*Outros: Alemanha, China, Coreia do Sul, Coveite (Kuweit), Espanha, França, Hungria, Índia, Japão, Omã, Polônia, Reino Unido, Turquia
NCMs: 25030010, 25030090
Fonte: Secex / Elaboração Scot Consultoria 

Com o fechamento do Estreito, a alta nos custos de frete, nos seguros marítimos e diante das incertezas quanto à continuidade dos embarques, geradas pelos conflitos, o mercado passou a operar pressionado. Mesmo sem uma interrupção efetiva da produção, o aumento do risco logístico já foi suficiente para restringir a oferta disponível no mercado internacional, com cargas sendo postergadas, redirecionadas ou negociadas com prêmios adicionais.

Nesse contexto, o mercado deixou de precificar apenas os fundamentos de oferta e demanda e passou a incorporar um prêmio de risco, o que intensificou a alta das cotações em um ambiente já mais ajustado. Além disso, houve uma corrida de compras, com antecipação da demanda para assegurar o abastecimento.

Em março de 2026, o preço por quilo do enxofre importado pelo Brasil atingiu o maior nível dos últimos seis anos, cotado a R$0,48/kg. Alta de 180,9% em 12 meses.

Figura 2.
Preço do enxofre importado pelo Brasil (US$/kg) nos últimos seis anos.
NCMs: 25030010, 25030090
Fonte: Secex / Elaboração Scot Consultoria 

No mercado internacional, a cotação da tonelada de enxofre também atingiu níveis recordes, ultrapassando 6,7 mil yuans por tonelada e chegando, em 7/4, a 6.733 yuans. Trata-se de uma alta de 72,9% desde o início de 2026 até meados de abril.

Figura 3.
Preços do enxofre industrial na China, cotados em CNY/tonelada, nos últimos cinco anos.
Até 7/4
Fonte: Trading Economics https://tradingeconomics.com/commodity/sulfur 

Para a cadeia de fertilizantes, o impacto é direto e relevante, o enxofre é insumo essencial na produção de ácido sulfúrico, base dos fosfatados, a alta das cotações eleva o custo de insumos como o SSP e outros fertilizantes. No Brasil, esse efeito é potencializado pela forte dependência de importações, fazendo com que oscilações externas sejam rapidamente repassadas ao mercado interno.

Como resultado, aumentam tanto os custos de produção interna quanto os de importação de fertilizantes já formulados, com reflexo direto nos preços pagos pelo consumidor final.

De acordo com a Scot Consultoria, entre a primeira quinzena de janeiro de 2026 e a segunda quinzena de março de 2026, os preços do MAP granulado e do superfosfato simples granulado no Centro-Sul do Brasil registraram altas de 9,5% e 26,3%, respectivamente. Na comparação entre janeiro de 2025 e o final de março de 2026, as valorizações foram de 36,8% para o MAP e 30,1% para o superfosfato simples.

Figura 4.
Preço do MAP granulado no Centro-Sul brasileiro, em R$/tonelada, sem o frete.

Fonte: Scot Consultoria

Figura 5.
Preço do Super Simples granulado no Centro-Sul brasileiro, em R$/tonelada, sem o frete.

Fonte: Scot Consultoria

No curto prazo, o principal risco segue atrelado à continuidade das tensões no Oriente Médio e às incertezas no Estreito de Ormuz, que mantêm elevados os custos de frete e os prêmios de risco, além de gerar problemas nas regiões produtoras.

Ainda que haja uma eventual estabilização geopolítica após o anúncio de trégua pelos Estados Unidos ontem (7/4) e maior facilitação para o fluxo comercial pelo Estreito por quinze dias, que poderá mudar a dinâmica vigente, o mercado tende a permanecer firme, diante da expectativa de que a escassez persista, em função de danos em unidades produtivas e dos atrasos acumulados nas entregas já negociadas. Além de que os fundamentos que sustentaram a alta em 2025 - menor oferta e demanda consistente - não foram totalmente revertidos.

Nesse contexto, mesmo com custos de seguro mais altos e prazos de entrega incertos, parte dos compradores continua recorrendo à região para garantir o abastecimento futuro.

Referencias:

ANBA. Ormuz: 20% da energia, 30% do GLP e 50% do enxofre. Disponível em: https://anba.com.br/ormuz-20-da-energia-30-do-glp-e-50-do-enxofre/

Agrolink. Disparada histórica do enxofre pressiona fertilizantes. Disponível em: https://www.agrolink.com.br/noticias/disparada-historica-do-enxofre-pressiona-fertilizantes_512214.…

Argus Media. Abu Dhabi’s Adnoc raises Apr sulphur price by $70/t. Disponível em: https://www.argusmedia.com/pt/news-and-insights/latest-market-news/2808262-abu-dhabi-s-adnoc-raises…

CNN Brasil. Mercado de fertilizantes pode ter escassez de produto para safra. Disponível em: https://www.cnnbrasil.com.br/agro/mercado-de-fertilizantes-pode-ter-escassez-de-produto-para-safra/…

Comex Stat (MDIC). Estatísticas de comércio exterior. Disponível em: https://comexstat.mdic.gov.br/pt/geral

Trading Economics. Sulfur. Disponível em: https://tradingeconomics.com/commodity/sulfur