Queda na rentabilidade da produção de algodão

Artigo originalmente publicado na Revista Agroanalysis

A área plantada com algodão aumentou no Brasil na safra 2013/2014, em fase de colheita da segunda safra.

Segundo a Companhia Nacional de Abastecimento (CONAB), foram semeados 1,12 milhão de hectares, aumento de área de 25,4%. Na safra 2012/2013 a área semeada foi de 894,3 mil hectares.

A produção está estimada em 1,70 milhão de toneladas de pluma, aumento de 30,1% em relação à safra passada.

No Mato Grosso e na Bahia, maiores produtores nacionais, a oferta deverá aumentar 32,3% e 38,9%, respectivamente. Os dois estados respondem por 86,0% da produção nacional estimada para 2013/2014.

O motivo do aumento de área foi a alta do preço no final do segundo semestre de 2013, com os estoques internos baixos naquela oportunidade.

Entre junho e agosto do ano passado, época de plantio da safra de verão, os preços da pluma estavam 23,1% mais altos em Rondonópolis-MT.

A arroba subiu de R$57,90 em 12 de junho e chegou a R$71,30 no dia 21 de agosto de 2013. Os dados são do Instituto Mato-grossense de Economia Agropecuária (IMEA).

Este ano, no primeiro trimestre, as cotações da pluma voltaram a subir com a falta de chuva.

Porém, desde então, o preço caiu, com a expectativa de maior disponibilidade interna este ano. A pressão de baixa ganhou força recentemente, com o avanço da colheita do algodão de segunda safra no Centro-Oeste.

Na figura 1, a evolução do preço da pluma de algodão em Rondonópolis-MT. 

No Mato Grosso, 39,9% da área plantada com algodão foi colhida até o final da primeira quinzena de agosto.

Com o atual cenário de preços, a liquidez no mercado interno está baixa.

Até meados de agosto, 53,0% da produção mato-grossense havia sido negociada, sendo que até maio a comercialização atingira 40,0%. Ou seja, uma parcela da produção foi negociada nos momentos de alta.

Neste mesmo período da safra passada (2012/2013), 70,0% da pluma produzida no estado havia sido comercializada.

Os estoques finais em 2014 estão estimados em 509,6 mil toneladas, volume 67,0% maior que no final do ano passado.

Este quadro deverá manter a pressão de baixa sobre os preços neste segundo semestre.

Para a demanda interna a expectativa é de queda de 5,5% nesta temporada, em relação a passada. As exportações, no entanto, devem compensar em parte essa retração da demanda, estima-se um crescimento de 15,2%, segundo a CONAB.

As exportações de pluma, em volume, correspondem a 38,0% da produção brasileira.

Custos de produção

Além da queda no preço da pluma, o produtor se depara com custos de produção crescentes.

Nesta safra (2013/2014) foi verificado o maior aumento desde 2011. Os custos subiram 22,6%, em relação a 2012/2013, totalizando R$6.290,48 por hectare

O peso vem principalmente dos defensivos agrícolas, principalmente para combater a lagarta Helicoverpa armigera, que vem causando prejuízos desde o final de 2011. 

Considerando somente as despesas com defensivos, a alta foi de expressivos 82,1% na temporada 2013/2014, frente a 2012/2013, representando 37,5% dos custos totais.

Rentabilidade

Apresentamos uma simulação de resultado econômico considerando dois momentos para a venda da pluma de algodão (safra 2013/2014): um em fevereiro, pico de preço, com a arroba cotada, em média, em R$71,10 na região de Rondonópolis - MT, e o outro, em meados de agosto, com a arroba cotada, em média, em R$52,05.

A época de plantio foi a mesma, ou seja, na segunda safra. O IMEA estimou o custo de produção em R$6.290,48 por hectare de algodão em 2013/2014 na região de Rondonópolis-MT.

A produtividade média por ha esperada no estado na safra atual é de 100 arrobas (15kg) de pluma de algodão, frente às 101 arrobas/ha em 2012/2013.

Observe na tabela 1, que a cotação da pluma em R$52,05/@ (primeiro cenário) não paga as contas, dando prejuízo de R$1.085,48 por hectare.

No segundo cenário, com a pluma cotada em R$71,10 por arroba, o lucro é de R$819,52 hectare.

As rentabilidades, considerando o preço médio da terra para agricultura na região em R$13,1 mil por hectare, foram respectivamente, de 6,3% (venda em fevereiro/14) e -8,3% (venda em agosto/14).

Em uma análise mais geral, levando em conta o preço médio de venda da pluma de algodão em 2014, em R$62,32/@, o resultado econômico foi negativo para o produtor.

O prejuízo é de R$58,48 por hectare, com rentabilidade média negativa, de 0,4%.

Para a próxima safra (2014/2015), estima-se um aumento de 3,9% nos custos de produção de algodão, na comparação com 2013/2014.

Os preços dos fertilizantes, menores este ano, colaboram com esta alta "mais comedida" nos custos das commodities agrícolas.

Levando em conta, um cenário de preços da pluma e produtividade próximos da média deste ano, o resultado é ainda pior para a produção de algodão, com prejuízo de R$338,94 por hectare e rentabilidade de -2,5%.

Por fim, diante de um panorama ruim, o provável é que haja redução da área plantada em 2014/2015, principalmente com os bons resultados econômicos obtidos com a produção soja.

Esta redução e, possivelmente menor produção de pluma, poderão dar sustentação às cotações no mercado interno.

Em um cenário mais otimista de preços em 2015, com a arroba cotada, em média, em R$67,00 em Mato Grosso, a rentabilidade média seria de 1,2%. Veja a tabela 3.

Para uma rentabilidade média de 7,0% a 8,0%, próxima da renda fixa (poupança), o preço médio de venda teria que ser de R$75,00 por arroba.