Boi gordo futuro: firmeza de um lado, fraqueza de outro! Quem leva?

Foto: Bela Magrela

Amigos, com o início das negociações em agosto e com o decorrer dos dias, parecia que o mosquito do otimismo havia picado o mercado. Mesmo com alguns solavancos, a alta da arroba do boi gordo se manteve e atravessou também para o início de setembro, porém, por poucos dias... logo em seguida, o mercado sentiu a exaustão e veio a “fraqueza” que jogou as cotações próximo dos R$300,00/@.

Por outro lado, os preços (Cepea) do bezerro tomaram um rumo diferente e abrupto (p/ alta) nos últimos dias, distanciando as correlações e aumentando ainda mais o ágio da reposição, mostrando uma boa firmeza (sustentando a tese de inversão do ciclo pecuário por breve). Veja na figura 1.

Figura 1.
Cotação da arroba do boi gordo, no eixo da esquerda, e o preço do bezerro (R$/cabeça), no eixo da direita.
Fonte: B3 e Cepea / Elaboração: Raphael Galo

Se no mercado spot o movimento de queda foi abrupto ao passar a primeira quinzena de setembro, veja na figura 2 como, nos contratos futuros, a maré não vinha otimista desde o mês passado.

Figura 2.
Comportamento da arroba do boi gordo no spot e no mercado futuro.

Fonte: B3 / Elaboração: Raphael Galo

Essa queda nos futuros vem jogando água no chopp de muito pecuarista e trazendo questionamentos sobre engorda intensiva para o último trimestre. Veja na tabela 1.

Tabela 1.
Perspectiva de retorno mensal (%) para o preço da arroba do boi gordo no mercado físico e em relação aos contratos futuros.

Fonte: B3. Elaboração: Raphael Galo

Aparentemente, o jogo precisa melhorar e muito para valer a pena o risco projetado!

Com o CDI trazendo rentabilidade sem estresse, volatilidade, previsibilidade entre outros, o “jogo da pecuária” precisa remunerar, e bem, os riscos que nossos heróis pecuaristas incorrem no dia a dia.

Essa é só uma visão de quem está fora do jogo da proteção de margem (hedge).

Afinal, quem está protegido e capturou a oportunidade semanas/meses atrás está tranquilo e só focado em melhorar ainda mais a produtividade e custos, sem a preocupação de qual será o preço lá na frente... a conta já fechou! E no azul!

Forte abraço e até a próxima!