Mercado futuro em alta

O final da última semana foi marcado por uma imensa volatilidade no Indicador Esalq à vista, quando, no dia 7/7 ele cedeu R$0,55/@, para R$82,94/@, para logo no dia seguinte subir R$0,58/@, retomando o R$83,52/@. Essa volatilidade enorme é muito pouco comum em um indicador de mercado físico e, logicamente, gerou uma enorme volatilidade no mercado futuro, com o efeito de aumentar muito o volume de negócios no pregão de quinta-feira (8/7), quando foram negociados 5.378 contratos, sendo 3.392 apenas no contrato de out/10, com abertura de 1.148 novas posições ao final do dia. Na divulgação da posição dos participantes da semana passada, no dia 8/7 chamou a atenção o fato de Pessoa Jurídica Não Financeira atuar na compra, aumentando 315 compras e 9 vendas (comprando no líquido, portanto, 306 lotes) e Pessoa Física atuando na venda, liquidando 471 compras e aumentando 428 lotes na venda (vendendo no líquido, portanto, 899 lotes), sendo este o participante com a maior variação semanal em sua posição. A movimentação dessa semana (12/7 a 15/7) foi atípica, pois, em geral a variação de Pessoa Física normalmente é aumentando lotes na compra e Pessoa Jurídica Não Financeira geralmente varia sua posição aumentando venda. De qualquer forma, Pessoa Jurídica Não Financeira é de longe o maior vendido do mercado hoje, com posição líquida vendida de 12.781 lotes (3.757 comprados e 16.538 vendidos). Já a maior posição líquida comprada é de Pessoa Jurídica Financeira, com 6.816 (7.419 comprados e 603 vendidos), seguido de perto por Pessoa Física, que possui posição líquida comprada de 6.370 lotes (9.790 comprados e 3.420 vendidos). Na análise da posição dos participantes chama a atenção também a posição de Investidor Institucional Nacional, que representa os fundos de investimento, com uma posição líquida praticamente neutra, de apenas 21 lotes comprados (4.604 comprados e 4.583 vendidos). Essa análise reflete a posição dos participantes em 8/7, último dado disponibilizado pela BVM&F, que divulga essa informação todas as sextas-feiras. Na semana, a movimentação de alta do mercado futuro chama a atenção, pois ela não vem acompanhada de uma alta condizente nas cotações do mercado físico, cujo indicador ESALQ à vista subiu apenas R$0,07/@ na semana, contra uma alta de praticamente R$1,00/@ do contrato de outubro, que saiu de ao redor de R$84,30/@, para os atuais R$85,35/@. Essa alta tem estimulado os negócios com opções de venda e foram realizadas operações casadas de opção de compra e opção de venda, delimitando assim níveis mínimos e máximos de preço para out/10 de níveis R$81,00/R$90,00/@ a custo zero e R$83,00/R$86,00/@ com o pecuarista recebendo R$0,40/@.
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