No dia 31/10 o contrato de outubro-08 de boi gordo na BM&F será encerrado pela média do Índice Esalq à vista de São Paulo. Esse contrato foi o mais negociado do mercado de boi gordo. Todas as movimentações mais significantes de preços no último ano se refletiram nele. Agora que ele se encerra é interessante analisar o passado e colocar sob perspectiva todas as enormes movimentações que nele ocorreram para agora, sem nenhuma emoção, tentar analisar friamente se toda a euforia e desespero típicos dos extremos de preço foram justificados e tiveram sua razão de ser. Observe a figura 1.
Podemos observar que, como todos os anos, houve boas oportunidades para a realização tanto do hedge de compra quanto para o hedge de venda. Como já disse várias vezes aqui, o mercado futuro oscila muito e é mesmo da sua natureza oscilar. Nessas oscilações sempre ocorrem exageros para cima e para baixo e é dever de quem opera nesse mercado tentar aproveitar esses exageros para conseguir minimizar seu risco de preços (é fundamentalmente para isso que existem os mercados futuros). Ocorre, porém, que agora com o gráfico pronto é muito fácil falar que deveria ter vendido aqui ou ter comprado lá, o difícil é tomar essa decisão (e arcar com os custos nela envolvida) no “calor” do momento...
De qualquer forma, para quem ainda não conseguiu usar o mercado futuro de boi como uma ferramenta útil em sua atividade, fica a oportunidade para analisar e tentar usá-la no ano que vem. Já para quem a usou nesse ano, fica a oportunidade de aprender com os acertos e os erros, para que no ano que vem possam ser cometidos novos erros, mas nunca os mesmos erros do passado.
Muitas operações para 2009 já começaram a ser desenhadas e implantadas no mercado futuro. Comprovando o grande crescimento do uso de opções de compra e de venda, o contrato de maio-09 tem mais posições em aberto no mercado de opções do que no próprio mercado futuro. Hoje o mercado de opções já é uma grande realidade e precisamos ficar atentos para aproveitar as oportunidades que aparecem também nesse mercado.
Um forte abraço e até a semana que vem.
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