Carta Grãos e Agricultura - Novo levantamento da Conab traz poucas alterações para o milho

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A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) divulgou, em 12 de fevereiro, seu quinto levantamento da safra 2025/26, trazendo alguns ajustes para o milho.

A produção está estimada em 138,4 milhões de toneladas, uma queda de 1,9% em relação à safra anterior e de 0,3% em relação à estimativa de janeiro. Essa retração está relacionada ao elevado nível de produtividade registrado na safra anterior, beneficiada por condições climáticas particularmente favoráveis.

Quanto ao consumo interno, a companhia estima que seja de 94,6 milhões de toneladas, aumento de 4,4% em comparação com a safra anterior, impulsionado pela maior demanda da indústria de etanol.

Em relação à exportação, para a safra 2025/26, a perspectiva é de que 46,5 milhões de toneladas sejam embarcadas, sem alteração frente à estimativa de janeiro, mas com crescimento de 11,7% em relação à safra passada.

Com isso, o estoque de passagem, deverá ser de 11,8 milhões de toneladas, uma redução de 7,3% em relação ao ciclo anterior.

Veja o compilado das informações na tabela 1.

Tabela 1.
Balanço de oferta e demanda brasileira, em mil toneladas.

*estimativa em fevereiro/26
Fonte: Conab / Elaborado por Scot Consultoria

Com a colheita da primeira safra ainda em estágio inicial, uma oferta mais robusta deverá chegar ao mercado somente em meados de março e, a partir daí, a cotação poderá perder força.

Nesse período, o potencial produtivo do milho de segunda safra estará desenhado, e mais conclusões poderão ser tiradas.

Enquanto isso, ainda entendemos que, no curto prazo, a cotação deve trabalhar em estabilidade a até possíveis altas.