É assim

Mercado de boi é assim mesmo. Ele passa semanas sem oscilar. Aquele marasmo, nenhuma mudança, os preços não saem do lugar. Sendo assim, se você reparar desde o início de junho, o mercado está desse jeito. De lá para cá a arroba do boi variou apenas – pasme! – 6 centavos! Isso mesmo: R$0,06. Mas espera aí! Não se deixe iludir achando que a arroba ficará nesse marasmo para sempre. Não ficará, pode ter certeza. Cá entre nós, já vimos esse tipo de comportamento antes no boi. Aliás, é típico do boi fazer isso. Ou melhor, do boi não, o boi não tem nada a ver com isso. São os compradores e vendedores do animal que jogam esse jogo. Na verdade, os dois lados se pressionam. O comprador não quer pagar mais pela arroba. Claro, ele sabe que terá que pagar mais nela daqui a um tempo, mas agora tenta espremer ao máximo para fazer uma média de compra mais barata enquanto pode. Os vendedores se seguram enquanto podem – vendem menos animais, dividem os lotes, esperam, tentando fazer uma média mais alta de venda. Existem muito mais produtores do que compradores, então na decisão de venda individual de cada um, quando somada ao que todo mundo também está fazendo gera um impacto forte na oferta de animais. Essa é uma das razões, a meu ver, pela qual as escalas de abate não estão avançando. Elas estão aí girando por volta de 4 a 6 dias, não fogem muito disso. Isso quer dizer que os compradores só têm em suas mãos uma semana de compras de boi. Isso é pouco, mas na atual circunstância de falta de crédito e todo mundo com o pé atrás, acho que é a melhor alternativa mesmo. De duas, uma: ou o povo está realmente segurando o gado, ou não tem mais gado, pelo menos de pasto. Bom, mudando de assunto, olha só que coisa interessante ocorreu na semana passada. Lembram-se da relação entre a arroba do boi e a arroba do bezerro que comentei no último texto? Pois é, até que enfim ela saiu da faixa de oscilação que vinha há tanto tempo! Isso é uma ótima notícia. Vamos ver o gráfico novamente para você entender do que estou falando. Isso é uma ótima notícia. Significa que o mercado não quer ficar mais parado no mesmo lugar. Bom, agora a gente tem que esperar para ver o desenrolar dessa história. Ver se esse rompimento é prá valer ou se é apenas uma pegadinha. Deixe-me aprofundar um pouco mais essa explicação. A relação entre o boi gordo e o bezerro é a principal relação da pecuária. É o coração da história, é onde se interligam os preços da arroba no frigorífico com a cria de bezerros. Na semana passada comentei que o boi ou o bezerro tinham que ceder para fazer “andar” essa relação de troca. Na semana passada quem cedeu foi o bezerro. Aos poucos a arroba do bezerro está caindo. Desde o início do mês, por exemplo, ela já vale abaixo de R$100,00. Hoje ela está valendo R$95,00. A seguir temos o contrato futuro de outubro-09. O que dizer desse contrato? É a mesma história todos os anos. Quando vamos nos aproximando do segundo semestre, vamos chegando mais perto da entressafra e os ânimos ficam à flor da pele, atiçam, e a especulação corre solta. É impressionante a natureza humana. Depois de um pico de R$90,00, a arroba vale ao redor de R$86,00. Agora a arroba no mercado físico vale praticamente R$82,00. Quer dizer, o mercado futuro está prevendo para outubro uma alta de R$4,00 na arroba. Hum... Quatro reais de alta na entressafra? É. Mas a arroba não subiu R$6,00 desde a safra até agora? É. Não é pouco? Também acho, mas vai entender a ironia. Você entende? Eu não. É por isso que lá atrás, quando a arroba valia abaixo de R$80,00 a gente falava que a ela estava barata. Para mim, lá atrás é que era momento de compra. Agora também pode ser? Sim, mas não gosto do ambiente especulativo em torno desses contratos agora. É demais para meu estômago. Prefiro mais brincar com os contratos de opções que com os contratos futuros nesse momento. Bom, de qualquer forma, o que temos são os preços oscilando nesses últimos dias dentro de um canal de preços entre R$86,00 e R$87,00. Não é um canal muito largo, mas está sendo o suficiente para “brecar” a direção dos preços nesse momento. Continuando... O contrato de novembro-09 valia R$87,00 na bolsa até sexta-feira (17/07). Sob a perspectiva de preço o mercado está considerando o novembro, e não o outubro, como o pico da entressafra. O pior preço esse ano foi R$76,18, então, até R$87,00 a alta seria de 14%. Hoje a arroba vale R$81,91, então falta subir +6,7% para completar os 14%. Como disse em outro texto, quando comparamos esse ciclo pecuário com o ciclo pecuário anterior, esse ano de 2009 está bem parecido com o ano de 2001. Lá a arroba subiu 22% do pior para o melhor preço, então o mercado esse ano está bem mais pessimista. Porém, em relação à inflação, o mercado está mais altista. Está considerando uma alta de 6% acima da inflação em 2009. Em 2001 a alta foi de 2,2%. Veja o próximo gráfico. A “vantagem” deste ano em relação a 2001 é a que agora a inflação está bem menor que antes. No acumulado dos últimos doze meses a inflação é de 1,54%, contra mais de 10% lá atrás. Uma forma mais completa de avaliar o valor relativo da arroba esse ano é compararmos ela ao custo. Até maio, por exemplo, é de dar dó. Observe o próximo gráfico. Olhando para esse gráfico a coisa muda de figura. Aqui observamos que, mesmo com essa alta esperada de 6,7% de agora até o pico de novembro, a arroba ainda assim ficará com valores inferiores aos atingidos nos picos do ciclo pecuário passado, em 1999. Mais: ficará abaixo do pico atingido no ano passado. Até agora, então, ocorre o que já tinha falado aqui antes em outras ocasiões. Até que o mercado nos prove o contrário, o pico dos preços da arroba desse ciclo pecuário ocorreu em 2008. E se depender do mercado futuro, ficará assim mesmo. Mas vamos esperar. Dizem que produtor é sempre um otimista? Então, vamos esperar o melhor para 2009. Quem sabe a arroba começa a por as asinhas para fora essa semana? Vamos esperar para ver. É isso.
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