Mercado de reposição - Edição 4 - Ágio do bezerro: oportunidade à vista

O clima continua desafiador, com temperaturas acima da média histórica e com níveis críticos de armazenamento de água no solo. Esses fatores afetam diretamente a recuperação das pastagens e a produção de grãos, o que têm provocado uma queda da liquidez no mercado de reposição.

Além do clima extraordinariamente hostil, incêndios têm atingido fazendas em todo o Brasil, piorando o quadro.

Apesar disso a cotação da reposição subiu.

As altas nas cotações da arroba do boi gordo, em certa medida, melhorou a relação de troca, o que explica a firmeza no mercado de reposição.

Desde junho, as cotações da arroba do boi gordo têm se mantido firmes, assim como o preço do bezerro de desmama. No entanto, tomando por base São Paulo, a alta da arroba do boi gordo (12,3%) foi mais acentuada na comparação com o aumento da cotação do bezerro de desmama (1,4%), resultando em um declínio no ágio entre as categorias.

Quanto menor o ágio, melhor para o comprador.

O ágio do bezerro em São Paulo, por exemplo, que estava em 20,8% em 12 de setembro, acumulou o terceiro mês consecutivo de queda e é o menor patamar desde abril. O ágio da arroba do bezerro em relação a arroba do boi gordo caiu 12,3 pontos percentuais (p.p.) na comparação de setembro/24 com setembro/23 e 15 p.p. entre junho/24 e setembro/24 (figura 1).

Figura 1.
Evolução mensal do ágio entre o preço da arroba do bezerro desmama e o preço da arroba do boi gordo em São Paulo, entre setembro de 2023 e setembro de 2024.

*até 12/9
Fonte: Scot Consultoria

A aquisição do bezerro ficará mais onerosa. O melhor momento para a renovação do rebanho ficou para trás. Contudo, como a perspectiva é de que o quadro piore, o quadro sugere que é melhor repor agora e não postergar a decisão.

Relação de troca

A relação de troca é um indicador econômico que revela o poder de compra em determinado momento. No mercado de reposição, indica a capacidade de repor o rebanho com a venda do boi gordo, com a venda da boiada. Indica quantos animais de reposição é possível comprar com a receita apurada na venda do boi gordo.

Em São Paulo, por exemplo, na comparação feita mês a mês, a relação de troca melhorou para todas as categorias de bovinos machos destinados à reposição. O poder de compra melhorou com maior intensidade para o boi magro (5,5%) seguido pelo bezerro de desmama (4,8%), pelo bezerro de ano (4,7%) e pelo garrote (2,7%). Com a venda de um boi gordo de 19@, é possível comprar 2,40 bezerros de desmama, 2,10 bezerros de ano, 1,75 garrote e 1,52 boi magro (figura 2).

Figura 2.
Relação de troca em São Paulo (bovinos de reposição por boi gordo de 19@, preços descontados os impostos, à vista).

*até 12/9
Fonte: Scot Consultoria

Considerações finais

No início de setembro, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), divulgou os resultados completos das Estatísticas da Produção Pecuária do 2o. trimestre. O destaque foi o abate de fêmeas, que aumentou em relação ao 1o. trimestre de 2024 e ao 2o. trimestre de 2023.

Em função do forte ritmo de abate de fêmeas, de matrizes, em 2025/2026, o preço do bezerro poderá subir, em função da provável redução da oferta.

Além disso, considerando o ágio, o abate de fêmeas nos últimos anos começa a ser sentido e é notável um maior estímulo em investimentos em cria. Diante dessa percepção, a “luz no final do túnel” mostra um quadro de preços animadores.

Caso esse panorama da reação da cotação do bezerro se alongue, a tendência será de retenção de fêmeas nos próximos meses, diminuindo a oferta de gado para abate, impulsionando os preços.