O que esperar dos preços em fevereiro?

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Amigos, até a data em que escrevo este texto (4/2), cerca de 427 dias (ou 295 dias úteis) nos separavam de algo no mercado pecuário: o preço da arroba superar novamente os R$330,00. Nesta data, os preços do indicador B3 fecharam em R$332,34/@ (+1,3% frente ao dia anterior).

No mercado futuro então, os preços estão sendo positivamente contagiados e negociam acima dos R$340,00/@ (contratos de fevereiro a abril).

Para se ter uma ideia, o contrato futuro de fevereiro/26, por exemplo, dos últimos 13 pregões, apenas um teve variação negativa (e foi leve ainda: -0,2%)

Mas será que essa força continua? O que esperar para o mês de fevereiro?

Recorrendo às estatísticas dos últimos 10 períodos (2016–2025), temos o seguinte:

• A média de variação dos preços no mês de fevereiro (em relação a janeiro) foi de -0,9%.

• O melhor mês de fevereiro no período foi de +5,7% (fev/2020).

• O pior mês de fevereiro no período foi de -7,2% (fev/2023).

• Em todo o período analisado tivemos sete fevereiros negativos e apenas três positivos.

• A média dos meses de fevereiro que foram positivos: +3,1%.

• A média dos meses de fevereiro que foram negativos: -2,7%.

Resumindo, então, é um mês que exige cautela! Estatisticamente falando, é mais provável ser um mês negativo para os preços (em comparação ao fechamento de janeiro) do que positivo. Portanto, em momentos em que o mercado futuro der oportunidades (e margem na sua conta), não hesite em fazer hedge e travar sua margem.

Quero compartilhar um estudo que sempre faço para alguns clientes em que ajudo na comercialização, veja a tabela 1.

Tabela 1.
Comparativo dos preços da arroba do boi gordo no mercado físico, no mercado futuro (fechamento de 4/2/26) e comparação com o certificado de depósito interbancário (CDI).

Obs.: premissas CDI Fev.: 1,1% a.m. e demais CDI da curva futura de cada mês no fechamento 4/2/26.
Fonte: B3 / Elaboração: Raphael Galo.

Essa tabela, mesmo que simples, nos mostra algo importante: o contrato futuro de fevereiro (que é o tema principal do artigo) está dando uma grande oportunidade para travar preços com uma bela margem nominal e financeira. Isso ainda contando com o fato de que viemos de preços “embalados em alta” desde o dia 22/1/26.

Para trazer ainda, mais um complemento de análise, temos atualmente, nos contratos futuros de próximo vencimento, o IFR (Indice de Força Relativa) apontando um mercado sobrecomprado. (Já trouxemos em outros artigos do B&C a funcionalidade desse indicador técnico). Veja na tabela 2.

Tabela 2.
Indice de Força Relativa nos contratos futuros de próximo vencimento.

Fonte: B3 / Elaboração: Raphael Galo.

Agora, mais uma estatística: em grande maioria das vezes, quando o indicador IFR fica sobrecomprado acima de 80 pontos, por alguns dias, logo em seguida, vem uma correção (queda) nos preços.

Finalizo o artigo de hoje relembrando que o mercado futuro pode continuar subindo, pode estacionar nessa região de preços ou até cair! Ninguém sabe o que vai acontecer, e o mercado é soberano!

Inegavelmente, você comprando algum seguro de baixa (put ou put spread) poderá dormir tranquilo se os preços continuarem subindo, contrariando as estatísticas. Ou também poderá continuar dormindo tranquilo se os preços caírem (protegido) e até sonhando com um leve recuo de preços para a sua reposição.

Forte abraço e até a próxima!