“Abre a porteira de agosto - o que esperar nos contratos futuros?

Amigos, iniciamos agosto com duas certezas (ao menos, por ora):

1) As tarifas norte-americanas (50,0% sobre as exportações brasileira de vários produtos aos EUA) entraram em vigor e

2) os preços dos contratos futuros do boi gordo retomaram (alguns até ultrapassaram) os patamares pré-anúncio das tarifas norte-americanos (9/7/25), veja na figura 1.

Figura 1.
Preços dos contratos futuros de boi gordo (R$/@) em diferentes datas.
Fonte: Scot Consultoria

Curioso é que, há duas semanas, se conversasse com 95,0% dos pecuaristas, todos estavam com remorso de não terem travado os preços do boi gordo para os próximos abates. E, agora que os preços retomaram as referências antes almejados de semanas atrás, continuam sem fazer as travas (hedge) porque, agora, acreditam que os preços podem subir mais... somente as finanças comportamentais para poder explicar! (risos)

Como sempre em início de mês, gosto de trazer o que “esperar” do comportamento dos preços para o mês. Segue um estudo estatístico e não esotérico de agosto (de 2010 a 2024):

Dos 15 períodos analisados: 10 meses foram positivos e cinco negativos para os preços;

• A média dos 15 períodos traz uma valorização média dos preços de +1,3% no mês;

• A maior alta mensal foi em 2017: +13,9%;

• A maior queda mensal foi em 2023: -18,1% (quem se recorda do boi perdendo os R$200,00/@?).

Se corrigirmos esse indicativo estatístico no preço do indicador B3 no fechamento do mês de julho (R$294,55/@), temos:

• Com a média dos meses (+1,3%) teríamos: R$298,40/@;

• Com o pior mês do período (-18,1%) teríamos: R$233,95/@;

• Com o melhor mês do período (+13,9%) teríamos: R$335,45/@.

No fechamento de 6/8 (quando escrevo esse artigo), os preços do contrato futuro de agosto fecharam cotados a R$314,70/@ - região central entre a correção média dos preços e a correção máxima do estudo, mostrando (até agora) certo otimismo.

Tem espaço para os preços caírem? Sim, afinal depois de um bom movimento de alta (quase 7,0% em poucos dias) é normal os preços “realizarem” parte da alta.

Tem espaço para os preços continuarem subindo? Sim, também! Temos fundamentos e alguns indicadores para isso.

Eu, particularmente, não acredito por ora que os preços encerrem agosto com o melhor cenário, buscando os R$335,45/@ ou mais..., mas, trabalhar com preços na região entre R$320,00/@ / R$325,00/@ não é algo improvável. Isso só o dia 29/8 nos dirá!

Finalizo hoje com uma dica: é muito mais barato e prudente você buscar ferramentas de proteção contra queda de preços (os famosos seguros de baixa – put / put spread) nos movimentos de alta de preços, do que de baixa.

Forte abraço e até a próxima!