Tudo na mesma!

O mercado pecuário passa por um verdadeiro marasmo nos últimos dias. Sem grandes variações em relação à demanda e oferta, os preços ficaram praticamente estáveis. Nos últimos 20 dias, ou seja, durante todo o mês de outubro, o índice ESALQ à vista oscilou entre R$99,47/@, na máxima, e R$98,99/@, na mínima. A falta de volatilidade logicamente impactou a evolução do mercado futuro, que também viveu dias de pouquíssimo movimento, com volume e volatilidade bastante baixos. Mesmo diante da paradeira do mercado físico, o futuro vinha mantendo uma precificação otimista para os meses de novembro e dezembro, que vinham operando na paridade e mantendo um ágio entre R$3,00/@ e R$3,50/@ para o índice ESALQ à vista, configurando um bom carrego, de 3% ao mês para nov/11 e de 1,50% ao mês para dez/11, evidenciando a expectativa otimista para o mercado físico até o fim do ano. Muito desta expectativa positiva deriva da margem bruta da indústria, que sinaliza uma melhora considerável atualmente. Usando o diferencial entre os preços do Boi Equivalente e o Índice ESALQ à vista, ambos divulgados pelo CEPEA, a diferença entre o preço da carne e do boi está na média em 4,15% em outubro, contra uma média do ano até agora de 7,15%, indicando uma melhora significativa na margem da indústria. Além deste fator, há expectativa de uma sensível diminuição na oferta de animais confinados em novembro e dezembro, sem que haja tempo hábil para que as chuvas atuais influenciem decisivamente na oferta de animais de pasto, até novembro pelo menos. De qualquer forma, diante da resistência do Índice ESALQ em permanecer estável, o mercado acaba achando o prêmio para os futuros “gordo demais” e no pregão do dia 20/10, os futuros apresentavam fortes quedas, devolvendo grande parte do ágio, com nov/11 e dez/11 fazendo mínimas a R$101,00/@ e R$101,20/@, respectivamente, porém, recuperando parte das perdas até o meio dia, operando a R$101,85/@ e R$101,81/@, respectivamente. A boa notícia é que aos poucos, os contratos de 2012 vão chamando o interesse dos participantes, com algum início de movimentação nos contratos de jan/12, mai/12 e out/12, que fecharam em 19/10 em R$99,50/@, R$96,50/@ e R$103,00/@, respectivamente , lembrando que estes valores estão livres de funrural, ou seja, como são negociados no mercado físico. O mercado de opções de compra e venda para 2012 também já apresenta algumas negociações.
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