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Scot Consultoria

Análise da posição dos participantes


Quarta-feira, 20 de abril de 2011 - 16h27

Mesmo com a venda de carne extremamente lenta durante o meio do mês, e a queda do dólar impactando negativamente as exportações, a oferta de animais prontos para o abate se mantém extremamente restrita e não permite que as tentativas de recuo obtenham sucesso. Diante disto, as escalas de abate permanecem extremamente curtas e o Índice ESALQ tem se mantido acima de R$104,00/@ desde começo de abril. Após ficar apenas nos dias 11 e 12 ligeiramente abaixo de R$104,00/@, ele retomou a tragetória de alta e está cotado atualmente em R$104,49/@, equivalente a R$102,09/@, à vista no mercado físico de São Paulo. Sem haver muitos comentários adicionais a serem feitos sobre a situação dos mercados físico e futuro, podemos voltar nossa atenção no texto de hoje à posição dos participantes. Todo último dia útil da semana a BVM&F divulga o relatório com a posição dos participantes, que são divididos em 5 categorias: - Pessoa Jurídica Financeira: que inclui os bancos comerciais; - Pessoa Jurídica Não Financeira: inclui frigoríficos e agropecuárias; - Investidor Institucional nacional: fundos de investimento; - Investidor Não Residente: participantes estrangeiros; - Pessoa Física: pecuaristas e especuladores A análise da posição líquida (posição comprada – posição vendida) de cada participante e suas mudanças ao longo do tempo nos fornecem informações interessantes sobre as expectativas de cada participante em relação à evolução dos preços e/ou sobre a demanda por hedge. A posição divulgada pela BVM&F hoje é exposta na tabela 1. A figura 1 apresenta a evolução da posição líquida dos participantes desde janeiro de 2009. Historicamente o maior comprado do mercado é Pessoa Física e o maior vendido é pessoa Jurídica Não Financeira. Recentemente o maior destaque vem sendo o aumento da posição vendida de Pessoa Juridica que hoje é disparado o maior vendido do mercado, com posição líquida vendida de 6.449 lotes, contra 1.606 de P.J. Não Financeira. Não é possível saber ao certo se essa posição é puramente especulativa antevendo uma queda de preços ou se é algum tipo de hedge, mas o fato é que somente na última semana essa posição vendida aumentou em praticamente 1.600 lotes, que, frente ao volume negociado no mercado atualmente é bastante representativo.
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