Diante da recorrente dificuldade dos frigoríficos em alongar as escalas, e com a notícia positiva, embora pouco significativa em termos práticos, da liberação de 106 fazendas para exportar para a União Européia, a última quarta-feira (27/02) foi marcada por altas generalizadas para os contratos futuros de boi gordo da BM&F.
Essa rodada de altas acabou colocando os contratos de setembro, outubro e novembro novamente acima do Índice Esalq à vista, fato que, por mais estranho que possa parecer, não vinha sendo a tônica do mercado até agora. Na maior parte do tempo, os contratos da entressafra se mostravam precificados abaixo das cotações do mercado físico. Acompanhe no gráfico o contrato de outubro frente ao Índice Esalq à vista.
Na quinta-feira (28/02) pela manhã, quando essa análise era fechada, o outubro chegou a ser negociado a R$77,30/@ (maior valor já registrado para esse contrato até o momento), uma alta de R$0,91 frente ao fechamento da quarta: R$76,39/@. Considerando os atuais preços praticados no mercado físico, essa alta da entressafra não chega a ser surpreendente, mas de certa forma vem precificá-la no que seria “normal” no mercado de
commodities, ou seja, um mercado de carrego onde a entressafra vale mais do que a safra.
À medida que esses contratos forem ganhando terreno, atingindo patamares mais remuneradores, começam a se abrir interessantes oportunidades de
hedge via mercado futuro ou opções de venda. Em 27/02 foi negociada a opção de venda do outubro a R$70,00 por R$1,25/@, um preço bastante interessante se comparado com as outras opções de venda que vinham sendo negociadas até então.
À medida que chegamos perto da época de definição dos custos dos confinamentos, através da compra de insumos e bois magros, as negociações com opções tendem a aumentar. Pois iniciar o confinamento com a garantia de um preço mínimo, que cubra os custos de produção, num mercado com grande expectativa de alta... pode ser realmente um ótimo negócio!
Forte abraço e até a semana que vem!
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