Desde o começo do ano, temos apresentado nesse espaço diversas operações estruturadas envolvendo futuros e opções. Essas alternativas visam proporcionar ao pecuarista estratégias mais customizadas para fazer o hedge de sua produção e, dessa forma, conseguir soluções para as demandas específicas de cada produtor, de acordo com as características peculiares de cada cliente. Para quem ainda não conhece essas operações, elas foram abordadas no Boi & Companhia, edições 685, 694, 695, 696 e 704.
Uma das alternativas que mais tem agradado os pecuaristas é a chamada “fence”, que consiste na compra de uma opção de venda (put) e venda de uma opção de compra (call) no mesmo vencimento (ver Boi & Cia 695 e 696). Com essa operação o pecuarista define um preço mínimo e um preço máximo para sua produção, conseguindo uma faixa de preços segurada muitas vezes a custo zero.
Muitos pecuaristas já têm utilizado essas alternativas para o hedge de sua produção desse ano. Como exemplo, vou citar os valores de algumas operações efetivamente realizadas por clientes: compra da opção de venda (put) do outubro 58 e venda da opção de compra (call) do outubro 65 com desembolso zero, ou seja, definiu como piso o preço de R$58,00/@ e teto o preço de R$65,00/@; compra do out 58 put e venda do out 64 call recebendo R$0,10/@ (piso de R$58,00/@, teto de R$64,00/@ e ainda recebeu R$0,10/@); compra do out 59 put e venda do out 65 call recebendo R$0,15/@ (piso de R$59,00/@, teto de R$65,00/@ e ainda recebeu R$0,15/@).
Esses são alguns exemplos de operações efetivamente realizadas. As diferenças de preços ocorrem porque essas operações dependem intrinsecamente do preço do contrato futuro outubro 2007, dessa forma, com as oscilações naturais do contrato, surgem oportunidades que podem ser aproveitadas pelo pecuarista mais atento e bem assessorado.
Além dessas operações estruturadas, muitos pecuaristas estão fazendo a proteção de preços para essa entressafra simplesmente através da compra de opções de venda (put), que são nada mais que um seguro de preços, garantido mediante o pagamento de um prêmio, um preço mínimo para sua produção. Como exemplo de compra de opções de venda, efetivamente realizada para essa entressafra, temos: opção de venda do outubro 58 por R$0,40/@; opção de venda do outubro 59 por R$0,55/@.
Nos anos anteriores, uma grande reclamação dos pecuaristas que queriam trabalhar com seguro de preços (opções de venda) era de que esse mercado não tinha liquidez. Em 2007 o volume de negócios com opções cresceu enormemente, e já existe liquidez suficiente para se realizar várias operações como as mostradas acima. Isso é uma enorme evolução para o mercado futuro de boi gordo e uma excelente ferramenta para os pecuaristas. As oportunidades existem, basta aproveitá-las.
Um forte abraço e até a semana que vem!!
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