Carta Insumos - Preço do caroço de algodão e impactos da exportação

Após a quebra de safra em 2016, a produção de algodão aumentou em 2017 e 2018. Em 2017, o Brasil produziu 2,30 milhões de toneladas de caroço de algodão, já na safra 2017/18 a produção foi de 3,0 milhões de toneladas (+30,8%).

A boa rentabilidade da cultura incentivou o aumento da área semeada e colaborou com o aumento da produção.

A maior oferta do produto no mercado interno pressionou as cotações, que vêm caindo desde 2017 (figura 1).

Figura 1.
Cotação do caroço de algodão, em R$/tonelada, deflacionado pelo IGP-DI, considerando o estado de São Paulo.
Fonte: Scot Consultoria / www.scotconsultoria.com.br 

O caroço de algodão é consumido principalmente no mercado interno e, mesmo com o dólar valorizado frente à moeda brasileira, a exportação não é tão relevante. 

Tabela 1.
Produção e exportação brasileira de caroço de algodão, escala em mil toneladas.
2018* = acumulado da exportação de janeiro a agosto
Fonte: Conab / MDIC / compilado pela Scot Consultoria

Dos últimos quatro anos, as vendas para o mercado internacional tiveram maior importância em 2016, pois além da quebra de safra, foi o ano que a exportação teve maior participação frente à produção total.

Cenário atual

Assim como no ano passado, em 2018 houve aumento tanto da área semeada quanto da produtividade, o que vem mantendo os preços com viés de baixa.

Com o desempenho da exportação nada exuberante, de janeiro a agosto o país embarcou 9,25 mil toneladas (0,3% da produção total), ou seja, a disponibilidade no mercado interno deverá ser alta.

Portanto, mesmo que a exportação ganhe ritmo nessa reta final de ano, dificilmente será suficiente para impor pressão positiva nas cotações.

A desvalorização do produto abre uma oportunidade para os pecuaristas, uma vez que viabiliza o uso do caroço na alimentação de bovinos.

Para calcular o custo oportunidade do caroço de algodão na dieta dos bovinos adota-se a seguinte equação:

R$/t = (0,915M + 0,381F) x %MS

No qual M = preço do milho em grão (R$/t) e F = preço do farelo de soja (R$/t).

Considerando que em setembro de 2018 a tonelada do milho (Campinas-SP) ficou cotada, em média, em R$666,67 e o farelo de soja (considerando o estado de São Paulo) em R$1450,10 e adotando a % de matéria seca do caroço de algodão como 88%, o custo oportunidade do caroço de algodão é de R$1022,99.

Ou seja, se no mercado o caroço estiver cotado abaixo de R$1022,99 (custo oportunidade) é viável adquirir o produto.

Como atualmente o caroço está cotado, em média, em R$676,00 por tonelada, é, então, uma oportunidade para o produtor utilizar o caroço de algodão na alimentação de bovinos, desde que tomado todas as precauções a respeito das limitações nutritivas de seu uso.