Milho Futuro: depois do impulso, o suporte
Após a forte escalada nos preços do milho, iniciada em julho de 2024, observou-se o início de um movimento de correção no mercado.
Amigos, frequentemente vemos o reflexo nos preços das commodities agrícolas das emoções dos seus “players”. Do extremo otimismo (preço agora vai para a lua) até o extremo pessimismo (com esses preços todo mundo quebra) - risos.
E o nosso ouro amarelo (milho) passou por essa fase recentemente! Com os preços subindo bem e rápido (figura 1).
Figura 1.
Comportamento dos preços do milho no mercado futuro (B3).
Fonte: B3
Após a forte escalada iniciada em julho/24, tendo o seu pico de preços em março/25, iniciou-se um processo de correção que já derrubou os preços de cerca de R$90,00/saca para próximo de R$75,00/saca.
Será que o mercado exagerou na precificação anteriormente? Será que esse é o novo normal? Provavelmente saberemos somente após alguns meses.
Ao que tudo indica os preços trabalham em uma boa zona de suporte de preços, precisando de muita força vendedora para perder os R$75,00/saca.
Veja o comportamento dos próximos contratos futuros vigentes nas últimas semanas (tabela 1):
Tabela 1.
Comportamento dos preços do milho no mercado físico e no mercado futuro (B3).
| Data | CEPEA | Maio | Julho | Setembro |
| 19/03/2025 | R$ 90,18 | R$ 83,31 | R$ 74,55 | R$ 74,15 |
| 26/03/2025 | R$ 88,94 | R$ 77,08 | R$ 71,98 | R$ 71,30 |
| 02/04/2025 | R$ 85,97 | R$ 77,28 | R$ 72,70 | R$ 71,89 |
| 09/04/2025 | R$ 85,72 | R$ 79,60 | R$ 72,20 | R$ 71,89 |
| 16/04/2025 | R$ 83,78 | R$ 76,97 | R$ 70,60 | R$ 70,93 |
| % Dif. Indicador | -8,13% | -15,73% | -15,34% | |
Fonte: B3, Cepea.
Figura 2.
Comportamento dos preços do milho no mercado físico e no mercado futuro (B3).
Fonte: B3, Cepea.
Note que apesar do mercado spot (CEPEA) ter caído nas últimas semanas, os contratos futuros também cederam e continuam com preços abaixo do spot, indicando uma curva de preços invertida, mostrando um cenário que não “compensa” carregar estoque para vender nos próximos meses. Os preços para julho e setembro, por exemplo, estão em média -15,5% menores que o spot atual.
Essa queda, para quem não se protege, prejudica e muito a projeção do fluxo de caixa e o faturamento. Daí a importância de utilizar ferramentas de proteção contra queda de preços, os famosos “seguros de baixa” ou “opções PUT”.
Agora, cá entre nós: olhando para trás era convidativo ter comprado estes seguros de baixa quando os preços ultrapassaram os R$80,00 e buscaram R$90,00/saca, não era?
Me conte: também enxergava que o mercado havia “exagerado” na alta do milho?
Caso não tenha se protegido, saiba que existem ferramentas no mercado financeiro para lhe ajudar em vários tipos de cenários. Afinal, vai que os preços perdem este suporte atual!