Volatilidade no boi gordo

Amigos, como mencionei no último artigo, trago hoje um assunto de para identificarmos no dia a dia o que acontece com os preços durante o dia, semanas e outros períodos.

Simplificando ao máximo o conceito, volatilidade é o quanto o preço de algo oscila (sobe e desce) em um período. Se o preço muda muito e rapidamente, dizemos que ele é mais volátil, ou seja, mais incerto e arriscado. Quanto maior a volatilidade, maior a chance de ganhar ou perder dinheiro rapidamente com essas mudanças de preço.

E por que saber isso é importante? Porque quanto mais volátil, mais difícil fica de “prever” os preços.

Vejamos na figura 1 o comportamento dos preços (CEPEA) do boi gordo e de sua média móvel de cinco períodos.

Figura 1.
Comportamento dos preços (CEPEA) do boi gordo e de sua média móvel de cinco períodos.

Como podem observar, os preços seguem em tendência de alta (acima da média móvel) e, devido à sua volatilidade menor nos últimos dias, têm ficado mais próximo da média móvel. 

Na figura 2, vemos:

Figura 2.
Volatilidade nos últimos dias.

Observações:

• A volatilidade diária foi calculada da diferença percentual entre o preço de fechamento e a média móvel de cinco dias

• A volatilidade pode ser positiva ou negativa, indicando se o preço de fechamento está acima ou abaixo da média móvel, respectivamente.

• A média da volatilidade diária nesse período foi de 1,3%, com um desvio padrão de 0,8%. Isso indica que, em média, o preço de fechamento do boi gordo ficou 1,3% acima da média móvel de cinco dias, com oscilações diárias em torno de 0,8%.

Sabendo que o mercado de commodities é volátil por natureza, podemos esperar movimentos bruscos “para cima” ou “para baixo” sempre que a volatilidade está calma, próxima à média por um tempo.  Nesses momentos de menor volatilidade é o melhor cenário para comprar “seguros de alta dos preços” (CALLs) e “seguros de queda dos preços” (PUTs), pois os prêmios tendem a ficar menores (mais baratos).

Tabela 1.
O que o mercado futuro está apontando? Olhando para os preços de fechamento (6/11), temos:

A curva de preços continua invertida, com os preços de novembro maiores que dezembro, e dezembro maiores que janeiro. Será que os preços seguirão essa tendência ou mudarão no meio do caminho?