Negociações com opções

A semana entre 1 e 4 de abril foi bastante movimentada no mercado futuro de boi gordo da BM&F, com todos os contratos atingindo as suas máximas históricas e um grande volume de negócios, sobretudo nos meses de maio e outubro. A novidade foi que todos os contratos futuros estiveram cotados acima do Índice Esalq à vista, o que mostra que na perspectiva do mercado realmente a safra não vai aparecer e, de agora em diante, os preços caminharão para cima até o pico de R$85,87 em outubro (fechamento de 2/04). OPÇÕES No mesmo período também houve alguns negócios com opções de venda e de compra. Em 31 de março, com o contrato futuro de outubro sendo negociado em R$84,00, a opção de venda de R$75,00 foi negociada a R$1,20/@, a de R$78,00 a R$2,00/@ e a opção de compra do outubro a R$85,00 foi negociada a R$3,45/@. Já em 1 de abril, com o contrato de outubro por volta de R$85,50, a opção de venda a R$75,00 foi negociada a R$1,00/@, a de R$78,00 foi negociada a R$2,00/@ e a opção de compra a R$85,00 foi negociada a R$4,00/@. Como já vínhamos chamando a atenção há algum tempo, as negociações com opções (de compra e de venda) têm aumentado bastante em 2008 e vale muito a pena o pecuarista conhecer esse mercado que também pode proporcionar boas oportunidades. Apesar de a atuação tradicional do pecuarista ser na compra de opções de venda (para garantir um preço mínimo para sua produção), ele também pode atuar vendendo opções de compra, recebendo uma quantia à vista pelo direito de alguém comprar seus contratos de outubro a um determinado preço. Assim, por exemplo, se na negociação da opção de compra de nível R$85,00 para outubro a R$4,00/@ o vendedor dessa opção for um pecuarista, ele estaria na verdade recebendo R$4,00/@ à vista para ficar vendido no contrato outubro/08 em R$85,00 caso esse contrato suba acima desse patamar. Ou seja, como ele detém o ativo a que se refere o contrato futuro (boi gordo), o pecuarista estaria definindo um teto para a sua produção de R$85,00, que somado ao prêmio que ele recebeu à vista de R$4,00/@, equivaleria na verdade a um teto máximo de R$89,00/@ para outubro. Caso o mercado fique abaixo de R$85,00, ele terá conseguido um acréscimo de R$4,00/@ ao preço da venda dos bois no mercado físico. Além disso, também existe a possibilidade de se usar o valor obtido com a venda de uma opção de compra para comprar uma opção de venda, numa operação estruturada que já abordamos algumas vezes neste espaço e que define um valor mínimo (nível da opção de venda) e um valor máximo (nível da opção de compra) para a produção do pecuarista. Um forte abraço e até a semana que vem!!!