Tamanho da posição vendida

Depois que o produtor conhece o funcionamento do mercado futuro de boi gordo e decide efetuar suas vendas na BM&F, uma dúvida muito comum é sobre o tamanho da posição vendida que ele deve assumir. Ou mais precisamente, qual a porcentagem de suas vendas totais que deve ser efetuada no mercado futuro. É claro que não existe uma resposta única para essa pergunta. O tamanho da posição vendida é uma questão muito particular e depende de vários fatores, principalmente da capacidade financeira para suportar possíveis ajustes negativos e a margem de garantia, que em última análise pode ser o limitador para o tamanho da posição. Considerando que não haja limitações financeiras, um fator importante a ser considerado é a previsibilidade de resultados financeiros que o pecuarista quer ter na atividade. Portanto, quanto maior a previsibilidade que ele quer, maior a porcentagem do seu abate total que deverá ser negociada no mercado futuro. Em operações de engorda tradicionais (compra de bezerro ou boi magro, engorda e abate), um fator muito importante que deve ser considerado é o preço da reposição. Quando o pecuarista efetua a venda no mercado futuro, e o mercado sobe, muito provavelmente os animais de reposição também acompanharão essa alta, portanto, mesmo que o preço de venda tenha sido remunerador (subentende-se que ele conhece seu custo de produção e que esse custo é menor que o preço de venda), se ele vendeu 100% do seu abate no mercado futuro, ele será prejudicado na compra da reposição. PERDA NA REPOSIÇÃO Dessa forma, vender 100% do abate no mercado futuro, apesar de garantir de antemão o resultado financeiro total, pode gerar uma desvantagem na hora da compra da reposição. Portanto, pode ser mais prudente vender no mercado futuro 50% das vendas totais. A metade vendida a futuro seria a garantia do resultado financeiro da operação e a outra metade seria o “hedge” natural da reposição, ou seja, mesmo que o mercado suba, o pecuarista ainda terá 50% de seu abate acompanhando essa alta e possibilitando que a reposição seja feita satisfatoriamente. Obviamente esse raciocínio é válido para as vendas no mercado futuro e para as vendas a termo para frigoríficos. Se o produtor optar por trabalhar com opções de venda, ele pode fazê-lo para todo o seu rebanho, já que nesse caso apenas o preço mínimo é definido e o pecuarista poderia participar dos ganhos no caso de um mercado em alta. A definição da estratégia deve ser acertada com a orientação do corretor, que pode auxiliar o produtor a tomar a decisão sobre o tamanho da posição frente às particularidades de cada cliente. Um forte abraço e até a semana que vem!!!