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Gerenciando a posição no mercado futuro

por Leandro Bovo
16/11/2006 - 20:01
  • Depois de saber detalhadamente o custo de produção, conhecer o funcionamento do mercado futuro e ter escolhido uma corretora de confiança para realizar as operações, é importante tecer algumas considerações sobre a administração da posição no dia a dia. AJUSTES
  • No caso de receber ajuste positivo, o dinheiro fica imediatamente disponível na conta do produtor. Essa antecipação de recursos para o fluxo de caixa pode ser usada da forma que melhor convier. É preciso ter em mente que a operação ainda não foi liquidada, portanto se o fluxo de caixa se reverter e houver ajustes negativos, haverá necessidade de aporte de recursos. A aplicação dos recursos recebidos, em um fundo de renda fixa, pode ser uma boa alternativa. QUANDO LIQUIDAR O CONTRATO?
  • Outra dúvida freqüente é até quando manter a posição. A atitude mais conservadora seria manter a posição até o abate dos animais. Quando for acertado o preço de venda com o frigorífico, a posição vendida no futuro deve ser liquidada. Porém não há uma regra quanto a isso.
  • Uma das vantagens de operar futuro e não contrato a termo com frigorífico, por exemplo, é justamente a possibilidade de reavaliar a estratégia de hedge (proteção) de maneira dinâmica. Caso o mercado futuro suba muito, levando o preço a um patamar que, na opinião do pecuarista, não é mais interessante continuar vendido, pode-se simplesmente liquidar a posição. A partir daí é possível esperar uma oportunidade para vender novamente, caso o mercado suba, ou simplesmente não se faz mais hedge algum, caso o pecuarista já esteja satisfeito com os resultados da proteção de preço realizada. COMO LIMITAR OS AJUSTES
  • Uma forma do produtor se posicionar no mercado, limitando o ajuste negativo que ele pode suportar, são as chamadas ordens “stop”. Se o produtor efetuou uma venda no mercado futuro e o mercado continuou subindo consistentemente, ele pode definir um preço a partir do qual sua posição deve ser liquidada.
  • Como exemplo, se a venda foi a R$60,00/@, e o máximo de ajuste negativo que o produtor se dispõe a custear é de R$1,50/@, então a posição deve ser liquidada assim que o preço de R$61,50/@ for atingido. Tal atitude geralmente é tomada frente a limitações financeiras e deve ser evitada ao máximo. Para isso, é sempre importante dimensionar corretamente a posição vendida, conforme a disponibilidade financeira do produtor.
  • A alta recente dos preços entre setembro e início de outubro, seguida da forte queda a partir do final de outubro, mostrou na prática a enorme dificuldade em se gerenciar posições no mercado futuro utilizando-se ordens “stop”. Caso haja alguma limitação financeira, o aconselhável seria trabalhar com opções de venda, ou então uma combinação entre futuros e opções. POSIÇÃO BEM DIMENSIONADA
  • Um ponto que vale reforçar é justamente a necessidade de se ter uma posição dimensionada e estruturada de maneira correta. O “tamanho” da posição vendida e a estratégia usada (futuros ou opções) é algo que o bom profissional deve sempre discutir com seu cliente antes dele assumir uma posição em futuros. O sucesso da operação depende vitalmente disso.
  • Abraço e até a semana que vem.