O ano da virada!

O ano de 2019 vai ficar marcado pela chegada da tão esperada correção de preços do mercado de boi gordo. Após mais de quatro anos oscilando ao redor dos R$150,00/@ e perdendo feio para a inflação, já era de certa forma esperada alguma correção, o que ninguém esperava era que ela viria na velocidade e na dimensão que veio! Acompanhe na figura 1 a evolução dos preços da arroba em São Paulo no ano de 2019.

Figura 1.
Preço da arroba do boi gordo, em São Paulo.

Fonte: Cepea / Elaborado por Radar Investimentos

Repare que os preços ficaram de janeiro a outubro oscilando dentro do range de R$150,00 a R$160,00/@ sem maiores surpresas, até que ao final de outubro uma conjunção de fatores causou uma verdadeira explosão no mercado físico.

O gatilho desse movimento, ou “tempestade perfeita” foi justamente o aumento das exportações para a China, que teve seu rebanho de suínos dizimado pela peste suína africana. O aumento do volume exportado, puxado pela enorme demanda chinesa balizou os preços para cima e quando o número de plantas habilitadas a exportar para o país subiu para 32, a concorrência pelo chamado “boi China” fez as enormes margens da indústria se espalharem também para o setor produtivo, fomentando altas substanciais de preços.

A outra parte da “tempestade perfeita” foi que esse aumento da exportação ocorreu em um momento de menor oferta do físico, após a concentração de saída dos lotes confinados em outubro amplificando o potencial de alta.

Com o maior direcionamento da carne para o mercado externo, o mercado interno ficou desabastecido, gerando alta de preços e permitindo que os frigoríficos não exportadores também entrassem na disputa pelos poucos lotes disponíveis. 

O resultado disso tudo foi que durante o mês de novembro os preços saíram de ao redor de R$165,00/@ para a máxima histórica de R$230,00/@ em São Paulo.  

Esse patamar de preços, no entanto não teve sustentação, já que a reação do mercado interno a tamanha alta foi imediata, com o consumo despencando e voltando a limitar o poder de compra de quem não era exportador, aumentando a pressão baixista no boi gordo. 

Normalmente as mudanças de patamar de preços da arroba são sempre muito fortes, porém dessa vez a intensidade e a velocidade foram muito maiores do que o que o histórico de preços sugeriria. 

Na procura pelo novo patamar é normal que os preços exagerem para cima, depois exagerarem para baixo para então se estabilizar no novo range de negociação de mais longo prazo. A volatilidade gerada por todo esse processo foi maior até mesmo do que a de episódios traumáticos recentes como a carne fraca ou o “Joesley day” de 2017. 

É impossível definir de antemão qual será o novo patamar de preços vigente em 2020, porém é seguro afirmar que ele será significativamente acima dos que tivemos no início de 2019. A maior demanda na exportação vai continuar e a melhora econômica terá impactos positivos na geração de empregos, melhora da renda e aumento do consumo da população.

O aumento do preço dos bezerros tende a diminuir ou limitar o abate de fêmeas, com a fase de alta do ciclo pecuário começando a dar as caras.

O cenário que dá sustentação aos preços está bem definido. O problema disso tudo é o aumento da reposição e o risco que um custo de um estoque mais caro representa para a rentabilidade da operação. A boa notícia é que o mercado futuro renasceu das cinzas, com maior volume negociado e com certeza essa ferramenta será muito importante para aproveitar as boas oportunidades que se desenham para 2020.

Aproveito para desejar a todos os leitores boas festas e meus votos de um 2020 abençoado!