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Scot Consultoria

Diferencial safra x entressafra na mínima do ano


Sexta-feira, 28 de março de 2014 - 16h34

O ano de 2014 vai ficar marcado como um das maiores altas na história da pecuária nacional e também com o de maior volatilidade de preços tanto no mercado físico como no mercado futuro. 


Esse ambiente de alta volatilidade não é comum nos negócios de boi gordo e isso tem gerado muitas distorções quando se analisa o mercado atual com base nos parâmetros históricos. A distorção que mais chama atenção atualmente é a precificação de toda a curva da entressafra abaixo dos preços vigentes na safra até agora. Apenas como exemplo, o contrato de outubro/14 é cotado, atualmente, a R$123,00 ou R$4,35/@ abaixo do Índice Esalq atual, e diante disso, o questionamento é se o preço atual está caro, se a entressafra está barata ou se num ano como esse o melhor é simplesmente não levar qualquer padrão histórico em consideração.


Nos últimos dias a pressão vendedora no contato de outubro tem aumentado bastante, o que levou o spread com maio para o menor nível do ano a R$4,40/@. Acompanhe na figura 1.


Mesmo considerando que o uso de padrões históricos pode fazer menos sentido nesse ano, a sinalização de preços menores para a entressafra é um grande desincentivo ao confinamento, já que nos preços apontados pelo mercado futuro contra o custo do boi magro e da ração atuais, a conta parece não fechar.


Será que esse desincentivo pode ter impacto no número de animais confinados em um ano em que a oferta vem sendo muito restrita e a entressafra dependerá ainda mais do confinamento? E se o impacto for significante, qual será a reação dos preços na entressafra com uma restrição ainda maior na oferta? Diante dessas questões, o mais natural seria esperar altas dos contratos da entressafra, e não quedas como vem ocorrendo...




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