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Scot Consultoria

Volatilidade!


Sexta-feira, 14 de dezembro de 2012 - 15h15

No fim do ano a maioria dos operadores do mercado tende a diminuir o ritmo de operações, já que quem ganhou dinheiro não quer arriscar os ganhos de um ano bom e quem perdeu considera que não há tempo suficiente para recuperar estas perdas. Então, geralmente, os volumes de negócios tendem a ser menores e com isso menor volatilidade nos mercados.

Essa seria a regra geral, mas, atualmente, não é o que acontece no mercado de boi gordo.

As notícias sobre eventos sanitários, possibilidade de restrição de exportações, dificuldades de escoamento de carne no mercado interno, estoques em alta nas indústrias e aumento da oferta de animais para abate têm gerado forte pressão no mercado físico e resultado em grande volatilidade nos mercados futuros, como já há algum tempo não se via. Um bom exemplo deste aumento de volatilidade é o spread entre dez/12 e jan/13, que vem oscilando entre zero e -1 nos últimos dias, como pode ser observado na figura ao lado.

Outro fator que exemplifica o medo do mercado com os possíveis desdobramentos dos acontecimentos atuais é a forte demanda por opções de venda de nível R$92,00/@, à vista, no contrato de janeiro.

Nos últimos dois dias foram negociados quase 1.500 contratos desta opção, por valores que variam entre R$0,51/@ e R$1,02/@, à vista.

A realidade é de preços baixos e mercado ainda pressionado, porém o valor de R$92,00/@, à vista, para janeiro (mínima do vencimento jan/13 no pregão de 13/12) seria aproximadamente 8,0% abaixo da média de janeiro 2012, isso com uma inflação anual próxima a 5,5%, tornando a conta ainda mais "salgada" para o pecuarista e chamando a atenção dos especuladores que tem demonstrado especial interesse na compra deste contrato, mesmo frente às atuais condições adversas.

Diante de tamanha volatilidade nos mercados físico e futuro é importante notar que as opções vêm sendo usadas de forma consistente para gerir os riscos maiores na atividade pecuária, como são os enfrentados atualmente. Isso é um grande sinal de amadurecimento do mercado.




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