Sobe de escada e desce de elevador

O título do texto dessa semana é um velho ditado do mercado futuro que diz que os preços sobem de escada, mas descem de elevador, e é exatamente o que aconteceu no pregão de 23/5 no mercado futuro de boi gordo. Até o meio dia, o contrato de maio caia R$2,29/@ cotado em sua mínima a R$149,02/@. Para se ter ideia do tamanho desse movimento, em apenas meio pregão, o mercado devolveu toda a alta acumulada no mês de abril. Acompanhe na figura 1.

O gatilho para essa forte queda foi a melhora da oferta em algumas regiões, notadamente Goiás, onde os preços tiveram recuos de até R$3,00/@ das máximas em apenas dois dias. Mais importante que os recuos em si, foi que, diferentemente de outras ocasiões a oferta não travou após os recuos, pelo contrário, em algumas plantas a oferta até aumentou após os recuos de preço, com as escalas se alongando como há muito tempo não se via. 

O movimento do mercado físico foi exacerbado pela carne que teve forte recuo no mercado interno após as vendas mais fracas durante o feriado. Além disso, o dólar vem caindo sistematicamente nas últimas semanas, inclusive voltando a ser cotado, momentaneamente abaixo da importante barreira psicológica dos R$3,00/US$.

É natural e esperado que o mercado futuro antecipe e exacerbe os movimentos do mercado físico e mesmo que o recuo de preços ainda não tenha sido generalizado em todas as praças pecuárias, somente o fato de algumas terem tido quedas já é digno de nota, pois esse movimento não acontecia desde meados de 2014. É óbvio que a continuidade ou não desse movimento, vai depender da evolução da oferta no mercado físico, porém, tendo em retrospectiva o fato de que o apetite de venda aumenta com o mercado em queda e que os preços pagos atualmente ainda estão bem próximos dos melhores da história, não é prudente apostar contra esse tipo de movimento. Tudo que sobe também cai, o problema é que sobe de escada e cai de elevador. A boa notícia é que esse movimento pode destravar um pouco a reposição e devolver um pouco da racionalidade a esse mercado que até então operava em patamares difíceis de se sustentarem.